<cite id="tajvl"><noscript id="tajvl"></noscript></cite>
  • <rp id="tajvl"><nav id="tajvl"></nav></rp>
      1. <ruby id="tajvl"><nav id="tajvl"></nav></ruby>

      2. <source id="tajvl"></source>

        <tt id="tajvl"></tt>
        <u id="tajvl"></u>
      3. <tt id="tajvl"><noscript id="tajvl"></noscript></tt><u id="tajvl"><tbody id="tajvl"></tbody></u>
        时代财经APP
        时代财经APP

        立即扫码下载

        随时获取最新资讯

        时代财经微信

        立即扫码关注

        随时获取最新资讯

        时代财经APP

        企业第一财经读本

        时代财经APP

        信用评级左右资金成本 中小银行同业存单发行“冰火两重天”

        作者:张艳芬 2020-01-11 10:51

        从发行利率来看,整体存单利率处于相对低位,但分层效应明显。信用评级不高的中小银行的存单利率仍处于较高位。

        今年刚刚进入1月上旬,已有近200家商业银行公布2020年同业存单发行计划。尽管监管部门多次呵护中小银行流动性,但一些中小银行由于资产质量、公司治理等问题,在同业存单一级市场仍不乐观。  

        不少中小银行为拓展负债,积极上调了发行额度。从发行利率来看,整体存单利率处于相对低位,但分层效应明显。信用评级不高的中小银行的存单利率仍处于较高位。  

        “白名单”效应仍在  

        截至1月9日,今年计划发行的同业存单有162只,计划发行额度总计为649.5亿元,实际发行额为601亿元,认购率达92.53%。其中,信用评级AA及以下的中小银行发行的同业存单只有54只,计划发行额度为131.8亿元,实际发行额为101.4亿元,认购率为76.93%。  

        自去年5月份以来,AA及以下评级同业存单认购率一度跌至50%以下,而AA+及以上的资质较好的股份行、城商行等银行能较好规避信用事件带来的负面影响,进入“白名单”。  

        认购率的“腰斩”让AA及以下级同业存单收益率持续上行。这一趋势“易上难下”,不少中小银行的同业负债成本依然面临上行压力,不得不溢价发行同业存单。例如,处于AA及以下级中小银行今年发行9个月或12个月期限的同业存单的参考利率均在4%以上。  

        市场人士认为,去年中低评级同业存单的信用风险或许被高估了,不少优质的中小银行同业存单被“错杀”。  

        另外,从一二级市场看,同业存单发行利率与到期收益率也出现分化。一边是城农商行同业存单发行利率继续上行,一边是同业存单的到期收益率在持续走低。前者代表着中小机构的负债压力和信用溢价,后者代表着央行对市场流动性的呵护。  

        在春节前市场流动性宽裕的情况下,市场同业存单到期收益率大幅下行。中信证券数据显示,截至1月8日,1年期国有银行、股份制银行、农商行同业存单到期收益率分别下行29.27BP、30.41BP、26.77BP,同业存单到期收益率创下2017年以来低点。  

        负债压力增加  

        近期,在结构性存款、定期存款的“靠档计息”受到监管规范后,中小银行的负债缺口压力猛增。在监管限制的发行规模之内,发行同业存单仍成为银行在短期内缓解负债的重要途径。  

        浙商银行金融市场部张伟刚认为,面对可能的负债缺口,中小型商业银行比较现实的应对措施是:缩表、发行大额存单和增加同业存单发行。其中,增加同业存单的发行量来填补结构性存款收缩产生的负债缺口,是最现实可行的选择。  

        中小银行是支持地方实体经济的主力,毕竟中小银行同业存单发行利率过高,会偏离初衷,抬高企业融资成本。为支持中小银行的资金流动性,监管部门去年对发行同业存单提供信用增进、增加再贴现和常备借贷便利额度等定向流动性支持,以缓解流动性分层现象。

        文章来源:上海证券报 编辑:何蕴虹
        刘伯温精先一码大公开